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La ASG ha estado bajo la lupa durante los últimos 12 meses por la presión de algunos políticos republicanos de Estados Unidos, que han pedido a los gestores de inversiones que retiren el dinero de sus clientes de las inversiones centradas en la ASG.
Simplificando, su argumento es que la ASG impide que los inversores puedan acceder a activos como los combustibles fósiles y, al hacerlo, se habrán perdido las crecientes valoraciones de las empresas de combustibles fósiles impulsadas por el aumento de los precios de la energía. Los detractores de la ESG argumentan que seguir aplicando la doctrina ESG en el mercado actual es, por tanto, un incumplimiento del deber fiduciario por parte de los gestores de inversiones.
Esto, por supuesto, pasa por alto un reto fundamental: el Grupo Intergubernamental de Expertos sobre el Cambio Climático (IPCC), en su reciente informe AR6, afirmaba que las economías del G7 debían llegar a cero emisiones netas en 2040, no en 2050, si queremos evitar un cambio climático catastrófico.
En la Conferencia de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático de 2021, los países se comprometieron a reducir su consumo de petróleo y combustibles fósiles. La última evaluación científica del IPCC prepara el terreno para una futura conferencia sobre el cambio climático (no muy lejana en el tiempo) en la que se asumirá el compromiso de reducir los combustibles fósiles y acelerar la inversión, ya significativa, en un futuro electrificado y descarbonizado.
Por lo tanto, el deber fiduciario de los gestores de inversiones, visto a través de ese prisma, sugeriría un imperativo a largo plazo para garantizar que los fondos que gestionan no se coloquen en activos que quedarán varados u obsoletos. En otras palabras, invertir utilizando métricas ESG y favoreciendo inversiones de tipo renovable y de tecnología climática tiene sentido desde el punto de vista económico y de inversión a largo plazo.
Seguimos este enfoque, y no somos los únicos. A pesar de la reciente controversia, se calcula que el mercado de inversión ASG tendrá un valor de 53 billones de dólares en todo el mundo para 2025 y los datos, recogidos por Bloomberg, de la Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (EFAMA) han mostrado que la clasificación más alta de la UE en materia medioambiental, social y de gobernanza, conocida como Artículo 9, atrajo 26.000 millones de euros (28.000 millones de dólares) en 2022. Esto coincidió con la mayor salida de clientes de fondos de renta fija desde la crisis financiera mundial de 2008, mientras que los fondos de renta variable también sufrieron, perdiendo 72.000 millones de euros en el mismo periodo.
Independientemente de las críticas, la inversión centrada en la ASG está atrayendo importantes fondos y se prevé que represente alrededor de un tercio de todos los fondos gestionados en 2025. Tanto si se cree en los ASG como si se suscribe el punto de vista del «capitalismo despierto», simplemente no se pueden ignorar, y cualquier empresa que busque financiación debe asegurarse de que está estructurando su caso de inversión en consecuencia.
A pesar de ello, son muy pocas las empresas, sobre todo en fase de expansión, que piensan en cómo estructurar sus argumentos de inversión para que resulten atractivos a una amplia gama de inversores, en particular a los que siguen criterios ASG.
Los datos de EFAMA muestran que está fluyendo una cantidad significativa de dinero hacia los fondos del artículo 9, pero para convertirse en una inversión de cartera, las empresas emergentes deben cumplir los criterios del artículo 9, de lo contrario no cumplirán los criterios de inversión.
Esto significa que ya no basta con tener una idea brillante, un plan de negocio, la propiedad intelectual y un equipo para llevarla a cabo. En su lugar, también tienen que incorporar métricas ASG en su modelo de negocio y demostrar un impacto social y medioambiental positivo desde el principio.
Para muchas empresas de nueva creación, esto crea una barrera adicional de conocimiento que tienen que superar, pero abordarlo desde el principio les reportará dividendos, no sólo en la obtención de financiación inicial, sino también en la mejora de su potencial de ampliación, haciendo que su negocio sea potencialmente más valioso y facilitando la salida.
Esto cambia los parámetros tanto para el inversor como para la empresa participada. Los inversores deben aceptar que tienen un papel que desempeñar como entrenadores y guías para ayudar a los empresarios a entender lo que deben informar y el impacto que deben demostrar como parte del valor que añaden a las empresas en las que invierten.
En mi empresa, siempre hemos considerado nuestro papel como mentor e inversor. El acceso a los fondos de nuestros LP nos obliga a trabajar con las empresas de nuestra cartera para asegurarnos de que están equipadas para informar sobre el éxito y el impacto de maneras que van más allá de la tradicional cuenta de resultados.
Las empresas que buscan inversión tienen que entender ese cambio en la perspectiva de los inversores y facilitarles todo lo que puedan el examen, la aprobación y el deseo de invertir en su empresa. Significa poner en marcha una empresa con una idea clara de cómo buscará financiación a gran escala, cuál será su plan de salida y cómo facilitará todos esos elementos en su viaje de crecimiento. Esto significa incorporar la ASG al ADN de la empresa desde el primer día.
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