Los inversores desconfían cada vez más de la IA

Después de años de dinero fácil, la industria de la IA se enfrenta a un ajuste de cuentas.

Un nuevo informe del Instituto de Inteligencia Artificial Centrada en el Humano (HAI) de Stanford, que estudia las tendencias de la IA, encontró que a nivel mundial la inversión en IA cayó por segundo año consecutivo en 2023.

Tanto la inversión privada (es decir, las inversiones en nuevas empresas de capital de riesgo) como la inversión corporativa (fusiones y adquisiciones) en la industria de la inteligencia artificial estuvieron en declive en 2023 en comparación con el año anterior, según el informe, que cita datos de inteligencia de mercado de la empresa Quid.

Las fusiones y adquisiciones relacionadas con la IA cayeron de 117,16 millones de dólares en 2022 a 80,61 millones de dólares en 2023, una disminución 31,2%; la inversión privada cayó de 103,4 millones de dólares a 95,99 millones de dólares. Teniendo en cuenta acuerdos de participación minoritaria y ofertas públicas, la inversión total en IA cayó a 189.2 mil millones de dólares el año pasado, una disminución del 20% en comparación con 2022.

Sin embargo, algunas empresas de IA continúan atrayendo tramos sustanciales, como la reciente inversión multimillonaria de Anthropic de Amazon y la adquisición de Inflection AI por parte de Microsoft por 650 millones de dólares. Y más empresas de IA están recibiendo inversiones: 1.812 nuevas empresas de IA anunciaron financiación en 2023, un 40,6% más que en 2022, según el informe HAI de Stanford.

Entonces, ¿qué está pasando?

El analista de Gartner, John-David Lovelock, dice que ve que la inversión en IA se “expande” debido a que los actores más grandes (Anthropic, OpenAI, etc.) ocupan su terreno.

«El recuento de inversiones de miles de millones de dólares se ha ralentizado y casi ha terminado», dijo Lovelock. “Los grandes modelos de IA requieren inversiones masivas. El mercado ahora está más influenciado por las empresas de tecnología que utilizarán productos, servicios y ofertas de IA existentes para crear nuevas ofertas”.

Umesh Padval, director general de Thomvest Ventures, atribuye la reducción de la inversión general en IA a un crecimiento más lento de lo esperado. La ola inicial de entusiasmo ha dado paso a la realidad, dice: que la IA está plagada de desafíos (algunos técnicos, otros de comercialización) que llevará años abordar y superar por completo.

«La desaceleración de la inversión en IA refleja el reconocimiento de que todavía estamos atravesando las primeras fases de la evolución de la IA y su implementación práctica en todas las industrias», dijo Padval. «Si bien el potencial del mercado a largo plazo sigue siendo inmenso, la exuberancia inicial se ha visto atenuada por las complejidades y desafíos de escalar las tecnologías de IA en aplicaciones del mundo real… Esto sugiere un panorama de inversión más maduro y exigente».

Otros factores podrían estar afectando a este escenario.

El socio de Greylock, Seth Rosenberg, sostiene que simplemente hay menos apetito por financiar «a grupos de nuevos jugadores» en el espacio de la IA.

“Vimos mucha inversión en modelos de fundacion durante la primera parte de este ciclo, que requieren mucho capital”, dijo. «El capital requerido para las aplicaciones y agentes de IA es menor que el de otras partes del conjunto, lo que puede explicar por qué la financiación en dólares absolutos ha disminuido».

Aaron Fleishman, socio de Tola Capital, dice que los inversores podrían estar dándose cuenta de que han dependido demasiado del “crecimiento exponencial proyectado” para justificar las altísimas valoraciones de las nuevas empresas de IA. Por dar un ejemplo, la empresa de inteligencia artificial Stability AI, que estaba valorada en más de mil millones de dólares a finales de 2022, supuestamente generó solo 11 millones de dólares en ingresos en 2023 y gastó 153 millones de dólares en gastos operativos.

«Las trayectorias de desempeño de empresas como Stability AI podrían indicar desafíos que se avecinan», dijo Fleishman. “Ha habido un enfoque más deliberado por parte de los inversores al evaluar las inversiones en IA en comparación con hace un año. El rápido ascenso y caída de ciertas startups de renombre en IA durante el año pasado ha ilustrado la necesidad de que los inversores refinen y agudicen su visión y comprensión de la cadena de valor de la IA y la defensa dentro del conjunto de servicios”.

De hecho, «deliberado» parece ser el nombre del juego ahora.

Según un informe de PitchBook, los capitalistas de riesgo invirtieron 25.870 millones de dólares a nivel mundial en nuevas empresas de IA en el primer trimestre de 2024, frente a los 21.690 millones de dólares del primer trimestre de 2023. Pero las inversiones del primer trimestre de 2024 abarcaron solo 1.545 acuerdos en comparación con 1.909 en el primer trimestre de 2023. mientras tanto, se desaceleró de 195 en el primer trimestre de 2023 a 176 en el primer trimestre de 2024.

A pesar del malestar general dentro de los círculos de inversionistas en IA, la IA generativa (IA que crea contenido nuevo, como texto, imágenes, música y videos) sigue siendo un punto de atención.

La financiación para nuevas empresas de IA generativa alcanzó los 25.200 millones de dólares en 2023, según el informe HAI de Stanford, casi nueve veces la inversión en 2022 y aproximadamente 30 veces la cantidad de 2019. La IA generativa representó más de una cuarta parte de todas las inversiones relacionadas con la IA en 2023.

Sin embargo, Samir Kumar, cofundador de Touring Capital, no cree que los tiempos de auge vayan a durar. «Pronto evaluaremos si la IA generativa ofrece los objetivos de eficiencia prometidos al mercado a escala e impulsa el crecimiento de primera línea a través de productos y servicios integrados en IA», dijo Kumar. «Si estos hitos anticipados no se cumplen y permanecemos principalmente en una fase experimental, los ingresos provenientes de las ‘tasas de ejecución experimentales’ podrían no convertirse en ingresos recurrentes anuales sostenibles».

Según Kumar, varios capitalistas de riesgo de alto perfil, entre ellos Meritch Capital -cuyas apuestas incluyen Facebook y Salesforce-, TCV, General Atlantic y Blackstone han mantenido claramente la IA generativa hasta ahora. Y los mayores clientes de la IA generativa, las corporaciones, parecen cada vez más escépticos sobre las promesas de la tecnología y sobre si podrá cumplirlas.

En un par de encuestas recientes de Boston Consulting Group, aproximadamente la mitad de los encuestados (todos ejecutivos de alta dirección) dijeron que no esperan que la IA generativa genere beneficios sustanciales de productividad y que les preocupa la posibilidad de cometer errores y compromisos de datos que surgen de herramientas generativas impulsadas por IA.

Pero si el escepticismo y las tendencias bajistas financieras que pueden derivarse son algo malo, depende del punto de vista individual de cada persona.

Por su parte, Padval ve que la industria de la IA está atravesando una corrección «necesaria» desde un «fervor inversor similar a una burbuja». Y, en su opinión, hay luz al final del túnel.

«Estamos avanzando hacia un ritmo más sostenible y normalizado en 2024», dijo. «Anticipamos que este ritmo de inversión estable persistirá durante el resto de este año… Si bien puede haber ajustes periódicos en el ritmo de inversión, la trayectoria general de la inversión en IA sigue siendo sólida y preparada para un crecimiento sostenido».

Veremos.