Según un informe del Wall Street Journal del domingo, Alphabet, la empresa matriz de Google, se encuentra en etapas avanzadas de negociación para la adquisición de la startup de ciberseguridad Wiz por un total de 23.000 millones de dólares. Diversas fuentes han corroborado esta información y han señalado que las conversaciones para concretar el acuerdo podrían extenderse hasta la semana próxima.
En caso de materializarse este acuerdo, constituiría la adquisición más significativa realizada por Alphabet hasta la fecha. Asimismo, representaría una salida considerable para una empresa emergente en un contexto en el que las operaciones de salida, en particular fusiones y adquisiciones, no están experimentando el esperado repunte de cara al año 2024. La culminación de esta transacción podría tener diversas repercusiones en las empresas de capital de riesgo y en las startups, algunas de las cuales son evidentes, mientras que otras resultan más sutiles.
Según Angela Lee, docente de la Escuela de Negocios de Columbia y fundadora de la comunidad de inversores ángeles 37 Angels, la posible adquisición de Wiz por parte de Alphabet podría actuar como un factor desencadenante significativo para estimular el mercado de fusiones y adquisiciones de empresas emergentes.
Lee afirmó que el gran tamaño de la adquisición ha preparado adecuadamente al mercado para una salida de tal magnitud. Expresó preocupación por la reticencia de los posibles participantes a asumir riesgos y manifestó su esperanza de que esta operación impulse la actividad en el mercado de fusiones y adquisiciones.
El mercado requiere un estímulo significativo. Según datos de PitchBook, en el primer semestre de 2024 se llevaron a cabo 356 adquisiciones de startups en Estados Unidos. Se proyecta que el año 2024 no experimentará un aumento significativo en comparación con 2023, cuando se registraron 771 acuerdos. Sin embargo, surge una preocupación planteada por Lee, quien señaló que si se inicia un proceso de fusiones y adquisiciones de startups, es probable que estos acuerdos no logren abordar la crisis de liquidez actual que enfrentan las grandes startups en etapas avanzadas.
Lee comentó que desconoce cuántas empresas tienen la capacidad de realizar adquisiciones de la magnitud del balance de Alphabet. Afirmó que este tipo de transacciones no transformarán de manera esencial las Ofertas Públicas Iniciales en fusiones y adquisiciones, destacando que el acuerdo en cuestión es exclusivo de Google.
Encontrar el impulso para la recaudación de fondos
El acuerdo en proceso podría generar un efecto positivo en la obtención de inversiones de capital de riesgo. Según datos de PitchBook, la captación de fondos por parte de empresas de riesgo en Estados Unidos se prevé que cierre el año por debajo de los 81.500 millones de dólares alcanzados en 2023, lo que representa una disminución del 57,4% en comparación con los 191.300 millones de dólares obtenidos en 2022.
Hace aproximadamente un mes, Brian Borton, quien es socio de capital de riesgo y de capital de crecimiento en StepStone, destacó que los fondos de capital de riesgo mantienen inversiones en empresas por períodos más prolongados que otros tipos de activos financieros, independientemente de las condiciones del mercado. Esta situación puede generar descontento entre los inversores limitados (LP, por sus siglas en inglés), quienes pueden mostrar reticencia a invertir en el contexto actual debido a la falta de oportunidades de salida. A pesar de ello, siguen interesados en mantener cierto nivel de exposición al riesgo. Borton atribuye esta situación, al menos en parte, al éxito que StepStone ha tenido en la recaudación de fondos secundarios recientemente, ya que su estrategia les permite a los LP asumir riesgos sin comprometerse a plazos tan extensos.
Según Lee, la concreción de este acuerdo podría disipar algunas incertidumbres de los inversores de capital de riesgo, no solo por la magnitud del acuerdo, sino también por la corta trayectoria de la empresa Wiz, que cuenta con tan solo 4 años de existencia. De acuerdo a los datos de PitchBook, las empresas emergentes en una etapa avanzada en los Estados Unidos tienen en promedio más de 12 años de antigüedad. Lee señaló que este acuerdo no solo tendría un impacto directo en los números, sino que también podría otorgar a los inversores de capital de riesgo la influencia necesaria en el proceso de recaudación de fondos. Asimismo, mencionó que si estuviera en proceso de recaudar fondos en este momento, emplearía esta estrategia.
Según Lee, la reducción de los plazos de salida no se refiere a la cantidad, sino al volumen. Esta situación podría incentivar a los inversores institucionales a reintegrarse en el mercado. A pesar de las expectativas positivas sobre la recuperación económica en los años 2024 en comparación con 2022 y 2023, la recaudación de fondos de capital de riesgo aún no se ha recuperado. Este factor podría ser el estímulo necesario para reactivar este proceso.
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La adquisición de la empresa Wiz, según la opinión de Lee, podría motivar a los inversores de capital de riesgo a reanudar la firma de acuerdos financieros. Durante el segundo trimestre de 2024, se observó un incremento del 10% en la actividad de presentaciones de empresas por parte de inversores y fundadores, según un informe de DocSend. Aunque no se ha registrado un aumento significativo en la concreción de acuerdos reales, Justin Izzo, investigador principal de datos y tendencias en DocSend, señaló que la apertura del mercado de salida no tendría un impacto relevante en estas negociaciones iniciales. Izzo considera que factores como la reducción de la tasa de interés tendrían una influencia mayor, dado que los acuerdos están en una etapa muy temprana y distante del proceso de salida al mercado.
Debido a la juventud de la empresa Wiz, una posible adquisición podría tener un impacto distinto en comparación con una empresa más establecida. Lee mencionó que una empresa emergente de 11 años que es adquirida puede no alterar significativamente el curso de las empresas en sus primeras etapas. En contraste, una empresa de 4 años que ha experimentado un crecimiento acelerado y ha logrado una salida tan significativa, definitivamente tendría la capacidad de influir en dicho rumbo.
Lee expresó que todos experimentamos temor a perder oportunidades al afirmar: «A todos nos habría gustado participar en este acuerdo. Resulta emocionante observar la gran expectación generada en torno a un tema que no está relacionado con la inteligencia artificial».
La viabilidad futura del acuerdo es incierta, ya que existe la posibilidad de que sea rechazado por motivos antimonopolio y no se llegue a concretar. No obstante, en caso de materializarse, podría representar el impulso necesario para activar el mercado de capital de riesgo.
